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股票投资的历史,股票投资的历史沿革

股票知识学习网 股票投资 2024-07-05 15:23:15 0

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期货交易的发展历史是怎样的?

期货市场的发展历程,和国外期货市场150多年的发展历史相比,我国期货市场仅有26年的时间,虽然建立时间较短,但是到目前为止,我国期货市场已经是全球最大的期货市场之一。我国国内经济下行压力的加大,使得有色金属市场需求不振。在此经济形势下,我国贵金属企业的生产经营受到严重的影响,利润空间受到严重挤压甚至有些企业还出现了亏损。面对黄金等现货价格的下跌风险,很多企业选择利用资本市场工具进行避险操作。

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我国的期货市场从建立初期的盲目发展、90年代的两次整顿到21世纪的正规发展阶段,己经慢慢建立起了规范化的法规制度和监控体制。上个世纪90年代初期,随着郑州商品交易所(1990年10月成立,成立初期叫郑州粮食批发市场,直到1993年5月才更为现名、深圳有色金属交易所(1991年6月)、上海金属交易所(1992年5月)的成立,我国初步建立起了期货市场。

随后,期货交易所和期货公司如雨后春笋般纷纷建立起来,到1993年底,全国共有千家期货经纪公司,市场上共有近50个期货交易品种。初期的期货市场发展无序,法规滞后,规则不全,完全违背了建立期货市场的本意。于是,国家分别于1993年和19%年至1999年对我国的期货市场进行了两次大治理。关闭了大量的期货交易所和期货经纪公司并削减期货交易品种,同时又颁布了相关的管理条例和管理办法,我国的期货市场开始走向了正规的发展道路。

进入21世纪以来,我国的期货市场的发展越来越规范化,新的法律法规和期货品种不断推出,商品期货的成交量一度跃居全球首位,成为全球第一大商品期货市场。到目前为止,我国共有四家期货交易所,包括郑州商品交易所(简称郑商所)、大连商品交易所(大商所)、上海期货交易所(上期所)和中国金融期货交易所(中金所),期货品种超过30种,涵盖了农产品期货、金融期货、能源化工期货三大商品期货品种和股指期货等金融期货,具体如表3-1所示。本文研究对象为上海期货交易所的黄金期货和白银期货。

期货与现货完全不同,现货是实实在在可以交易的货(商品),期货主要不是货,而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。因此,这个标的物可以是某种商品(例如黄金、原油、农产品),也可以是金融工具。

交收期货的日子可以是一星期之后,一个月之后,三个月之后,甚至一年之后。

买卖期货的合同或协议叫做期货合约。买卖期货的场所叫做期货市场。投资者可以对期货进行投资或投机。

期货市场最早萌芽于欧洲。早在古希腊和古罗马时期,就出现过中央交易场所、大宗易货交易,以及带有期货贸易性质的交易活动。最初的期货交易是从现货远期交易发展而来。第一家现代意义的期货交易所1848年成立于美国芝加哥,该所在1865年确立了标准合约的模式。20世纪90年代,我国的现代期货交易所应运而生。我国有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所和中国金融期货交易所四家期货交易所,其上市期货品种的价格变化对国内外相关行业产生了深远的影响。

最初的现货远期交易是双方口头承诺在某一时间交收一定数量的商品,后来随着交易范围的扩大,口头承诺逐渐被买卖契约代替。这种契约行为日益复杂化,需要有中间人担保,以便监督买卖双方按期交货和付款,于是便出现了1571年伦敦开设的世界第一家商品远期合同交易所——皇家交易所。为了适应商品经济的不断发展,改进运输与储存条件,为会员提供信息,1848年,82位商人发起组织了芝加哥期货交易所(CBOT);1851年芝加哥期货交易所引进远期合同;1865年芝加哥谷物交易所推出了一种被称为“期货合约”的标准化协议,取代原先沿用的远期合同。这种标准化合约,允许合约转手买卖,并逐步完善了保证金制度,于是一种专门买卖标准化合约的期货市场形成了,期货成为投资者的一种投资理财工具。1882年交易所允许以对冲方式免除履约责任,增加了期货交易的流动性。


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